Séminaire Quaresmi le jeudi 30 mai : « Impacts des erreurs de mesure sur nos décisions »

Le jeudi 30/05/2024 à 12h30, nous aurons le plaisir de recevoir Mohamed Selmouni, Professeur à l’ICHEC. Son exposé s’intitulera « Impacts des erreurs de mesure sur nos décisions » et dont voici un résumé.

La notion d’incertitude est essentielle dans la démarche expérimentale. Sans
elle, on ne peut juger de la qualité d’une mesure, de sa pertinence ou de sa
compatibilité avec une loi physique.

Définition. La quantification de la variabilité d’une mesure x d’une grandeur
est appelée incertitude-type et notée δx.
Par définition, l’incertitude-type correspond à l’écart-type de la distribution
des données issues d’une répétition de la mesure.
L’incertitude δ(x) traduit les tentatives scientifiques pour estimer l’importance
de l’erreur aléatoire commise.
En absence d’erreurs systématiques (dues aux limites des appareils de mesure),
elle définit un intervalle autour de la valeur mesurée qui inclut la vraie
valeur avec un niveau de confiance déterminé (99%, 95 % ou 90%).
Le résultat d’une mesure sera noté par convention x±δ(x).
Incertitude-type « relative » : l’incertitude-type de mesure « relative » est
définie par : δ(x)/x, que l’on donne généralement en pourcentage.

Cette intervention vise à fournir les outils nécessaires à l’analyse des résultats expérimentaux. Une étude statistique peut quantifier les incertitudes
associées au caractère aléatoire des processus de mesure. La question qui se
pose c’est comment évaluer l’incertitude sur une grandeur obtenue par calcul
à partir d’un certain nombre d’autres grandeurs mesurées.

Le séminaire sera donné à l’ICHEC sur le campus d’Anjou au local C001. Afin de faciliter l’organisation, merci de bien vouloir vous inscrire à l’adresse quaresmi@ichec.be

Quaresmi Seminar on Monday 13 May 2024 : “Challenges in Modelling Stochastic Processes with Queueing Systems: From Statistical Inference to Burstiness Analysis”

Monday 13 May 2024 at 1pm we will welcome Azam Asanjarani, Senior Lecturer at the University of Auckland. She will present her talk “Challenges in Modelling Stochastic Processes with Queueing Systems: From Statistical Inference to Burstiness Analysis”.

In this talk, we explore the interface of stochastic modelling and statistical inference, with a focus on the challenges in modelling stochastic processes with queueing systems. The evolution of queuing systems often happens randomly and key system variables may be unknown or only partially observed. The ideal system is a stable system that reduces the customers’ waiting time or makes it stochastically bounded. To achieve system stability we need to estimate parameters and typical performance measures of the system. Evaluating these performance measures allows major improvements in the design of new systems, modifications made to existing systems, forecasting and online control. However, applying queueing theory results to real-world systems raises questions about statistical analysis, such as “How would we measure parameters?” or “Are the assumptions about the model sensible and supported by data?”. To answer these questions we need to investigate inference methods for queueing systems corresponding to our observed data. The next problem that we might be confronted with when modelling real-life phenomena is the burstiness of the arrival process. Even in a stable queueing system, due to the random nature of the system, having many arrivals into the system within a short duration of time can make the system unstable. Stochastic processes based on Markov models are very popular for modelling arrival or service processes where the dependence on the history of the process is negligible. Here, we explore the properties of bursty Markovian arrival processes (MAPs) and establish the mathematical properties of “bursty” processes.

The seminar will take place in room C001 at Anjou campus (365A, Rue au Bois,1150 Brussels). Please register at quaresmi@ichec.be

Séminaire Quaresmi le jeudi 21 mars : “Le visage capturé. De la reconnaissance faciale au distanciel”

Le jeudi 21/03/2024 à 12h30, nous aurons le plaisir de recevoir Nathalie Grandjean, chargée de recherches FNRS UCLouvain, site Saint-Louis. Son exposé s’intitulera « Le visage capturé. De la reconnaissance faciale au distanciel » et en voici le résumé:

La reconnaissance faciale, mais aussi les multiples dispositifs de capture de nos visages, sont loin d’être une technologie naïve. Elle engage notre subjectivité et nos libertés fondamentales puisque deviennent possibles la marchandisation des traits du visage, la disparition de l’anonymat, le profilage et évidemment la surveillance intégrale. Si désormais l’on ajoute à cette situation les effets multiples des usages de la visioconférence, ce « distanciel » qui est devenu monnaie courante en temps de pandémie, ne devrait-on pas craindre d’entrer dans une nouvelle ère de possibles fragmentations de nos corps, de nos visages et de nos relations ? Ceci n’est pas une critique à charge de ces dispositifs numériques, mais une interpellation sérieuse sur la façon dont ils peuvent fragiliser voire mettre en danger nos styles de vie et nos manières d’être dans le monde.

Le séminaire sera donné à l’ICHEC au local C000 sur le campus Anjou. Afin de faciliter l’organisation, merci de bien vouloir vous inscrire à l’adresse quaresmi@ichec.be

Séminaire Quaresmi le jeudi 21 décembre : “Réplication des carnets d’ordres : the good, the bad, and the ugly”

Le jeudi 21/12/2023 à 13h30, nous aurons le plaisir de recevoir Christophe Desagre du labo de recherche Quaresmi. Son exposé s’intitulera « Réplication des carnets d’ordres : the good, the bad, and the ugly » :

Le séminaire commence par explorer le fonctionnement des marchés boursiers, en examinant la différence entre un marché orienté par les prix et un marché orienté par les ordres. Nous abordons également les divers types d’ordres auxquels les traders ont accès ainsi que le processus de détermination des prix en début et fin de journée. À ce stade du projet, notre objectif est de reproduire l’algorithme d’appariement des ordres afin de recréer les carnets d’ordres. Dans une seconde partie, une fois les carnets d’ordres établis, nous pourrons analyser les périodes sans rendement. Il est important de noter que l’absence de changement de prix ne signifie pas l’inactivité du marché. Au cours du séminaire, je présenterai également les différents résultats attendus du projet, tels que le papier de recherche et l’outil d’appariement des ordres. Ainsi, ce séminaire sera à la fois éducatif et axé sur la recherche.

Le séminaire sera donné à l’ICHEC au local C001 sur la campus Anjou. Afin de faciliter l’organisation, merci de bien vouloir vous inscrire à l’adresse quaresmi@ichec.be

Séminaire Quaresmi le jeudi 23 novembre: “Pourquoi et comment se servir des processus de Lévy en pratique pour la modélisation financière?”

Le jeudi 23/11/2023 à 13h30, nous aurons le plaisir de recevoir Valentin Dendoncker du labo de recherche Quaresmi. Son exposé s’intitulera « Pourquoi et comment se servir des processus de Lévy en pratique pour la modélisation financière ? » et dont voici l’abstract:

Dans le monde de la finance en entreprises, la modélisation et la tarification d’instruments financiers reposent souvent sur le mouvement brownien et la formule de Black et Scholes. Cependant, la loi normale sous-jacente à ces pratiques ne permet pas de reproduire le comportement empirique de bon nombre d’actifs financiers, nécessitant par conséquent le recours à des modèles plus élaborés comme les processus de Lévy par exemple. L’exposé présentera la nature de ces processus ainsi que l’outil indispensable à la modélisation multi-actifs dans ce contexte (qui constitue une généralisation des modèles browniens multivariés). La question de la calibration des différents éléments sous-jacents y sera également abordée.

Le séminaire sera donné à l’ICHEC au local C001 sur la campus Anjou. Afin de faciliter l’organisation, merci de bien vouloir vous inscrire à l’adresse quaresmi@ichec.be

Séminaire Quaresmi le jeudi 26 octobre: “Signed Graph Partition”

Le jeudi 26/10/2023 à 13h30, nous nous retrouverons pour le premier séminaire Quaresmi de cette année académique. Rosa Figueiredo du laboratoire informatique d’Avignon nous donnera un exposé intitulé “Signed Graph Partition” dont voici un résumé.

According to the structural balance theory, a signed graph is considered structurally balanced when it can be partitioned into a number of modules such that positive edges are located inside the modules and negatives ones are in-between them.

In practice, real-world networks are rarely perfectly balanced. When it is not the case, one wants to measure the magnitude of the imbalance and to identify the set of edges related to the network imbalance.

The Correlation Clustering (CC) problem is precisely defined as finding the partition with minimal imbalance.

In this talk, we will discuss multiplicity in the optimal space of the CC problem.

Au plaisir de vous y voir nombreux.

Séminaire Quaresmi le lundi 22 mai : “Estimation adaptative pour les modèles de crédibilité”

Ce lundi 22 mai à 10h30, nous nous retrouverons pour le dernier séminaire Quaresmi de cette année académique. Mohamed Selmouni, membre de Quaresmi, nous donnera un exposé intitulé “Estimation adaptative pour les modèles de crédibilité” dont voici un résumé :

La théorie de la crédibilité est une ancienne branche de la théorie du risque. Les premiers résultats de cette théorie ont été établis par par Bühlmann (1967) et Bühlmann & Straub (1970). Le principe de la théorie de la crédibilité est de se baser sur le passé pour calculer la prime pure de risque.

La théorie de la crédibilité est un ensemble de techniques utilisées par les actuaires pour déterminer la prime d’un assuré/contrat dans un portefeuille hétérogène (la sinistralité n’est pas la même pour tous les contrats). En faisant une tarification, un assureur cherche :

  1. À charger assez de primes pour couvrir les sinistres,
  2. À répartir équitablement ces primes entre les assurés.

L’intérêt des modèles de Bühlmann (1961) et Bühlmann & Straub (1970), c’est qu’ils permettent de calculer la prime de risque comme combinaisons linéaires des observations.

On introduira ensuite le modèle de régression de Hachemeister (1975) qui est  une généralisation du modèle de Bühlmann & Straub (1970). La différence se situe dans le fait que le modèle de Hachemeister (1975) suppose que la prime de risque varie en fonction du temps.

Le point de départ de notre approche sera ce modèle de régression de Hachemeister avec coefficients aléatoires.

Contrairement aux hypothèses, explicites ou implicites généralement faites, la densité f, de ce modèle sera supposée non gaussienne.

On construira un estimateur efficace pour ces coefficients de régression qui sera un estimateur LAM (Locally Asymptoticaly Minimax) au sens de Fabian & Hannan (1982).

Dans un second temps, afin d’éviter que cet estimateur ne dépende de cette densité f inconnue, on construira un estimateur adaptatif qui sera aussi un estimateur Localement Asymptotiquement Minimax.

Le séminaire sera donné à l’ICHEC au local C001. Afin de faciliter l’organisation, merci de vous inscrire auprès de quaresmi@ichec.be.

Au plaisir de vous y retrouver

Séminaire Quaresmi le lundi 17 avril : “The balanced minimum evolution problem”

Le lundi 17 avril, nous aurons le plaisir d’accueillir Daniele Catanzaro de l’UCLouvain qui nous présentera son travail intitulé “The balanced minimum evolution problem” dont voici un résumé:

The Balanced Minimum Evolution Problem (BMEP) is a NP-hard network design problem that consists of finding a minimum length unrooted binary tree (also called a phylogeny) having as a leaf-set a given set of molecular sequences. The optimal solution to the BMEP (i.e., the optimal phylogeny) encodes the hierarchical evolutionary relationships of the input sequences. This information is crucial for a multitude of research fields, ranging from systematics to medical research, passing through drug discovery, epidemiology, ecology, biodiversity assessment and population dynamics. In this talk, we introduce the problem and present the current state-of-the-art; we include the most important achievements reached so far and the challenges that still remain to be addressed.

Le séminaire est ouvert à tous et aura lieu à l’ICHEC à 13h au local C001. Afin de faciliter l’organisation, merci de vous inscrire auprès de quaresmi@ichec.be.

Au plaisir de vous y voir nombreux.

Séminaire Quaresmi ce lundi 20 mars : “Introduction à la géométrie de l’information”

Le lundi 20 mars à 13h, Valentin Dendoncker, nouveau membre du laboratoire Quaresmi, nous présentera une “Introduction à la géométrie de l’information” dont voici un résumé :

La géométrie de l’information a pour but d’observer les notions étudiées en théorie de l’information au travers du prisme de la géométrie différentielle. Cette théorie est née de la volonté de géométriser les espaces de distributions de probabilité, en s’appuyant notamment sur les notions d’invariance (ou d’équivariance) en statistique et en géométrie. Le but de cet exposé est d’introduire les concepts importants étudiés en géométrie de l’information (comme par exemple les variétés dualement plates ou les métriques de Fisher-Rao) et de les illustrer au travers d’exemples et d’applications.

Le séminaire est ouvert à tous et aura lieu à l’ICHEC à 13h au local C001. Afin de faciliter l’organisation, merci de vous inscrire auprès de quaresmi@ichec.be.

Au plaisir de vous y voir nombreux.

Séminaire Quaresmi ce lundi 20 février 2023 “Visualisation Interactive Appliquée Aux Bases de Données : comment une conception orientée utilisateur sert à résoudre un problème didactique”

Le lundi 20 février à 13h, Thanh-Diane Nguyen et Donatien Grolaux de l’ICHEC donneront une présentation intitulée “Visualisation Interactive Appliquée Aux Bases de Données : comment une conception orientée utilisateur sert à résoudre un problème didactique”, dont voici un résumé :

L’informatique s’invitant dans tous les secteurs de l’activité humaine, le programme de formation de l’ICHEC intègre plusieurs cours couvrant les domaines digitaux les plus intéressants à connaître pour de futurs gestionnaires d’entreprise.

Le cas qui nous intéresse pour cette présentation est l’apprentissage de la modélisation et de l’utilisation de bases de données. Il existe de nombreuses ressources didactiques sur le sujet, mais qui sont généralement destinées à un public d’ingénieur assez différent du nôtre. En particulier, les outils sont complexes d’utilisation, et deviennent une difficulté supplémentaire en soi pour nos étudiants.

En utilisant des principes de conception orientée vers l’utilisateur, et en recentrant le focus sur les concepts de base à apprendre, nous avons développé un outil pour résoudre ces problèmes. Une partie des principes de visualisation repose sur un prior art que nous complétons dans son support de la norme SQL, et que nous étendons par une capacité d’interaction basée sur un moteur de simulation physique. Pour valider notre approche, nous utilisons une technique d’évaluation ergonomique, que nous appliquons à notre outil.

Le séminaire, ouvert à tous, aura lieu en présentiel à l’ICHEC, lundi 20 février à 13h au local A200. Afin de faciliter l’organisation, merci de vous inscrire auprès de quaresmi@ichec.be

Au plaisir de vous y voir nombreux.

Séminaire Quaresmi le jeudi 1 décembre 2022 “Modèle stochastique pour la leucémie myéloïde chronique”

Le jeudi 1 décembre à 13h30, Sylvie Vande Velde, doctorante à l’ULB, et Céline Engelbeen, laboratoire Quaresmi à l’ICHEC, donneront une présentation d’un travail en cours de réalisation avec Sophie Hautphenne de l’Université de Melbourne, intitulé “Modèle stochastique pour la leucémie myéloïde chronique”, dont voici un résumé :

La leucémie myéloïde chronique (LMC) est un cancer causé par un échange de matériel génétique entre les chromosomes 9 et 22 qui débute dans certaines cellules hématopoïétiques de la moelle osseuse. Les cellules leucémiques croissent et se divisent, s’accumulant dans la moelle osseuse et se différenciant en cellules plus matures qui se répandent dans le sang.

Des études antérieures ont montré qu’il est possible de modéliser la formation des cellules sanguines normales par un modèle à 32 compartiments où chaque compartiment représente un stade de différenciation cellulaire, allant des cellules souches aux cellules sanguines matures [1, 2]. Sur la base de cette hypothèse, nous utilisons un arbre binaire markovien (MBT) [3] pour modéliser l’évolution du nombre de cellules normales et leucémiques dans les 32 compartiments.

Le but de notre projet est de déterminer le stade le plus probable de la différenciation cellulaire où le premier échange chromosomique est apparu. Pour répondre à cette question, nous utilisons la méthode ABC (Approximate Bayesian Computation) [4] sur des données réelles de patients [5]. Cette méthode nous fournit une distribution de probabilité sur le compartiment où la cellule leucémique initiale est apparue, et nous donne donc un moyen de tester la corrélation entre le compartiment d’origine et la réponse au traitement pour des groupes de patients ayant des caractéristiques similaires.

References
[1] D. Dingli, A. Traulsen, and J. M. Pacheco, Compartmental architecture and dynamics of hematopoiesis,
PLOS ONE, vol. 2, pp. 14, 2007.
[2] B. Werner, D. Dingli, T. Lenaerts, J. M. Pacheco, and A. Traulsen, Dynamics of mutant cells in
hierarchical organized tissues, PLOS Computational Biology, vol. 7, pp. 19, 2011.
[3] S. Hautphenne, M. Massaro, and K. Turner, Fitting Markovian binary trees using global and individual demographic data, Theoretical Population Biology, vol. 128, pp.39-50, 2019.
[4] M. Sunn˚aker, A.G. Busetto, E. Numminen, J. Corander, M. Foll, C. Dessimoz, Approximate Bayesian
Computation, PLoS Comput Biol, vol. 9(1), 2013.
[5] I. S. Pagani et al, BCR-ABL1 genomic DNA PCR response kinetics during first-line imatinib treatment
of chronic myeloid leukemia, Haematologica, vol. 103(12), pp. 2026-2032, 2018.

Le séminaire, ouvert à tous, aura lieu en présentiel à l’ICHEC, jeudi 1 décembre à 13h30 au local B104. Afin de faciliter l’organisation, merci de vous inscrire auprès de quaresmi@ichec.be.

Au plaisir de vous y voir nombreux.

Séminaire quaresmi ce jeudi 20 octobre 2022 “Comment appréhender l’hétérogénéité des relations interpersonnelles au Moyen Âge ?”

C’est avec un grand plaisir que le laboratoire Quaresmi vous invite à son premier séminaire de cette année 2022-2023. Celui-ci aura lieu le jeudi 20 octobre prochain à 14h30 au B001 sur le campus de l’ICHEC. Sébastien de Valeriola, chargé de cours à l’ULB, nous proposera un exposé intitulé “Comment appréhender l’hétérogénéité des relations interpersonnelles au Moyen Âge ?” dont voici un résumé :

Dans cet exposé, nous explorons certains des défis auxquels sont confrontés les historiens utilisant l’analyse des réseaux sociaux lorsqu’ils traitent des arêtes représentant des relations interpersonnelles de différents types. À cette fin, nous analysons un réseau modélisant la lutte pour l’investiture dans le diocèse de Cambrai-Arras (c. 1100) en le considérant comme un graphe multicouche et en lui appliquant une méthode de reconstruction automatique des partis politiques impliqués. Ce contexte technique nous permet d’étudier en détail certaines hypothèses de modélisation directement liées à la diversité des catégories d’arêtes. Plus précisément, nous abordons trois questions : 1. la hiérarchie des catégories d’arêtes en termes d’utilité pour la compréhension du phénomène historique étudié ; 2. la pertinence de prendre en compte un certain type de relations “indirectes” apparaissant dans de nombreux réseaux historiques ; 3. la pertinence de prendre en compte une hiérarchie entre les relations de la catégorie la plus importante.

Ce séminaire est ouvert à tou.te.s. Afin de faciliter l’organisation, merci de vous inscrire auprès de quaresmi@ichec.be.

Au plaisir de vous y voir nombreux !

Séminaire quaresmi ce jeudi 12 mai 2022 “Spectral Tools for training and analysing Neural Networks”

Ce jeudi 12 mai, pour notre dernier séminaire Quaresmi de cette année académique, nous aurons le plaisir d’accueillir Lorenzo Giambagli, chercheur à l’Université de Florence et actuellement à l’Université de Namur, qui nous présentera un exposé intitulé “Spectral tools for training and analysing neural networks” dont voici un résumé :

Deep Feedforward Neural Networks (FFNNs) play a central role in the Machine Learning field. They are usually trained in the space of nodes, by adjusting the weights of existing links via suitable optimization protocols. Recently a radically new approach has been proposed (1). By anchoring the learning process to reciprocal space, the new targets of the optimization process are eigenvectors and eigenvalues of the transfer operators between layers.

Shifting the focus on such fundamental mathematical structures we have been able to understand their pivotal role in training and analyzing NNs. Indeed, while seeking for a small subset of trainable parameters capable of carrying out the training procedure, eigenvalues are what to look for (2). Choosing them as trainable parameters allows the optimizer to exploit the parallel adjustment of several weights, the ones underlined by the corresponding eigenvector, and therefore made their after-training interpretation possible.

Firstly, eigenvalues magnitude after the training procedure has occurred has been empirically and heuristically proven being a proxy their relevance in the optimization process. Indeed, a precise correspondence between nodes and eigenvalues can be established, leading to a novel pruning procedure. The nodes related with low magnitude eigenvalues can be removed leading to a fast and easy implemented network compression algorithm (3).

Secondly, accounting for eigenvalues in the optimization process, it is possible to dynamically train sparse network (2). Sparsity constrains in the direct space implies that certain weights got filtered under a mask, leading to a gradient equal to zero during the training procedure. Working in the reciprocal space, however, allows masked weights to still be modified, due to the non-local effect of the eigenvalues. Such approach leads to sparse networks whose topology is not fixed to the starting one, resulting in a much more efficient training.

1. Machine learning in spectral domain. Lorenzo Giambagli, Lorenzo Buffoni, Timoteo Carletti, Walter Nocentini & Duccio Fanelli. 2021, Nature Communications.

2. On the training of sparse and dense deep neural networks: less parameters, same performance. Lorenzo Giambagli, Lorenzo Chicchi, Lorenzo Buffoni, Timoteo Carletti, Marco Ciavarella, Duccio Fanelli. 2021, PRE.

3. Spectral Pruning of Fully Connected Layers. Lorenzo Giambagli, Lorenzo Buffoni, Enrico Civitelli, Lorenzo Chicchi, and Duccio Fanelli. 2021, (under peer review of Scientific Report).

Le séminaire, ouvert à tous, aura lieu en présentiel à l’ICHEC, jeudi 12 mai à 13h au local E202. Afin de faciliter l’organisation, merci de vous inscrire auprès de quaresmi@ichec.be.

Au plaisir de vous y voir nombreux.

Séminaire Quaresmi jeudi 21 avril “Venture capital investments through the lens of network and functional data analysis”

Jeudi 21 avril 2022 à 14h, nous aurons le plaisir d’assister au prochain séminaire Quaresmi. Lorenzo Testa et Marco Gortan des Universités de Pise et Bocconi (Milan) nous présenteront un exposé intitulé “Venture capital investments through the lens of network and functional data analysis” dont voici un résumé :

By characterizing the performance of venture capital-backed firms based on their ability to attract investment, the aim of our study is to identify relevant predictors of success built from the network structure of firms’ and investors’ relations. Focusing on deal-level data for the health sector, we first create a bipartite network among firms and investors, and then apply functional data analysis (FDA) to derive progressively more refined indicators of success captured by a binary, a scalar and a functional outcome. More specifically, we use different network centrality measures to capture the role of early investments for the success of the firm. Our results, which are robust to different specifications, suggest that success has a strong positive association with centrality measures of the firm and of its large investors, and a weaker but still detectable association with centrality measures of small investors and features describing firms as knowledge bridges.

L’exposé sera suivi via Teams à 14h. Le séminaire est ouvert à tous. Pour faciliter l’organisation, merci de vous inscrire auprès de quaresmi@ichec.be

Au plaisir de vous y voir nombreux !

Séminaire quaresmi ce jeudi 24 mars 2022 “High-Frequency Traders and Flash Events: Trading Activity and Liquidity Dynamics Around Mini Flash Crashes”

Ce jeudi 24 mars à 13h nous aurons le plaisir de nous retrouver en présentiel pour un séminaire Quaresmi présenté par Christophe Desagre, chargé de cours à l’ICHEC. Celui-ci nous présentera un exposé intitulé “High-Frequency Traders and Flash Events: Trading Activity and Liquidity Dynamics Around Mini Flash Crashes ” dont voici un résumé :

We investigate how high-frequency traders (HFTs) behave around and during a certain type of flash events known as mini flash crashes (MFCs) on 74 large, medium and small Nasdaq stocks over the period 2008-2010. To do so, we identify MFCs by replicating Nanex MFC detection algorithm and complement our study with a parallel analysis on extreme price movements (EPMs), providing an alternative way to measure them. Our findings reveal that the behavior of HFTs around and during 1.5-second crashes is ambiguous. Based on directional trade imbalance metrics, we find that HFTs do highly significantly exacerbate the crash during 1.5-second extreme price movements, which contradicts the findings by Brogaard et al. (2018), and that NHFTs are the ones who contribute to the resiliency of stock prices after EPMs (at a 1% significance level of significance). However, based on a multivariate regression analysis, we find that, on average, HFTs reduce their liquidity demand during EPMs. When studying MFC and EPM subsamples by market capitalization, we find that HFTs do reduce their liquidity demand during EPMs occurring on large stocks but increase their liquidity demand during EPMs occurring on small stocks. The virtuous behavior of HFTs in large stocks may thus hide a more vicious behavior in small stocks. Moreover, we find that the reduction in HFT liquidity demand is more pronounced during the opening and closing periods. Finally, we find that HFT participation at time t-1 is by far the main determinant of mini flash crashes at time t, whatever the model specification.

Séminaire ouvert à tous. La présentation aura lieu à l’ICHEC, site Anjou, local E202 à 13h. Pour faciliter l’organisation, merci de vous inscrire auprès de quaresmi@ichec.be.

Au plaisir de vous y voir nombreux